владельцев “заводов-пароходов”. У компаний “новой волны” может вообще не быть средств производства – программисты и столы со стульями. Продавать нечего. Но и такие компании могут генерировать миллионы. Их нужно оценивать исключительно с позиции выручки, прибыли и долга. L/A Сложным языком: коэффициент финансового рычага, отношение общей задолженности к сумме активов. Простым языком: Вася: “Будь другом, дай в долг”. Петя: “Не дам! Ты набрал кучу кредитов. У тебя долгов на миллион рублей”. Вася: “Не бои́сь! Если что, я сдам или продам свою однушку и перееду к маме. Бабушкина наследная квартира стоит аж три миллиона.” Делим долг на активы – получаем цифру. Примечание: закредитованность >70% – плохо, < 70% – нормально. Чистый долг/EBITDA Сложным языком: отношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. Простым языком: Ваня: “Одолжи денег, пожалуйста”. Коля: “Не-е-е. Ты весь в долгах. 1.000.000 рублей кредитов – это не шутка”. Ваня: “Да не переживай ты, отдам. У меня огромная зарплата. Аж 2.000.000 рублей в год. И каждый год ее повышают. Еще я – незаменимый сотрудник. Меня точно не уволят”. Делим долги на грязную прибыль – получаем цифру. ROE Сложным языком: рентабельность собственного капитала, отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Простым языком: Продавец 1: “Купи мой автосервис. Я – твой друг детства”. Продавец 2: “Не слушай его, лучше купи мой. Я же твой брат”. Покупатель: “Ребята, а кто из вас лучше будет обращаться с моими деньгами? И, может, мне вообще не вкладываться в автосервисы?” Делим прибыль прошлого года на стоимость активов. Примечание: рентабельность < 20% – так себе, рентабельность > 20% – можно брать. Где смотреть “пузомерки”? https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/ – бесплатно, но с опозданием; https://blackterminal.ru/ – платно; https://alenka.capital/emitent/ – платно; https://finviz.com/ – бесплатно, для компаний США. Важное дополнение: каждый показатель в отдельности мало что значит, а вот на основе всех показателей можно судить о “здоровье” компании. Вывод Стало понятнее, согласитесь? Если у компании есть прибыль, долг – небольшой, выручка растет из года в год, мультипликаторы в норме, то ее можно добавить в шортлист для более детальной оценки и покупки. Как и зачем я покупаю облигации Облигации – замечательный инструмент. Чтобы разобраться в них, нужно прочитать “кирпичик” Фабоцци в 1000+ страниц. Я попробую уложиться в несколько страниц. Рассказ будет немного однобоким – с позиции доходного инвестора. Облигация – это ценная бумага. Вы даете в долг под процент государству, городу или компании. Раз в 3–6 месяцев вам выплачивают купон. А в конце срока возвращают весь долг (“тело” облигации). Чем облигации отличаются от акций Отличий много. Но я выделю основные. 1. В случае с облигациями вы НЕ ВЛАДЕЕТЕ долей в бизнесе. У вас есть право получать купоны и право продать облигацию до погашения. 2. В облигациях вы точно знаете, когда и сколько вам заплатят. 3. Облигации не любят инфляцию, потому что в такие моменты долги обесцениваются. Акции (и дивиденды по ним), наоборот, растут вместе с инфляцией. 4. По облигациям вы можете потерять все – и “тело”, и купоны. Это происходит в случае объявления дефолта. Акции же обычно если и падают, то рано или поздно восстанавливаются в цене (кроме случаев банкротства предприятия). “Ну и зачем нам облигации?” – скажете вы. А вот зачем. Почему облигации Замена кэша Я никогда не храню деньги в деньгах. Для меня кэш – это либо облигация, либо