стоимость компании с учетом всех ее долгов; “пузомерка” учитывает долги, амортизацию и другие важные параметры, которых нет в предыдущих метриках. Важно! Рост или падение отдельной “пузомерки” ничего не скажет вам о перспективах компании – важна комплексная оценка всех параметров. “Пузомерки” надо сравнивать по отраслям и по странам. В одной отрасли P/E 35 будет нормой, в другой – не очень хорошим показателем. Дополнительный анализ Стоимостные инвесторы постоянно отслеживают события, которые могут изменить качественные характеристики интересующей их компании. Анализ новостей – сокращение долгового бремени; – покупка стратегического актива; – анонс обратного выкупа и т.д. Сначала вы это увидите в новостях и только потом – в отчетностях и ценах. Анализ трендов Стоимостные инвесторы учатся анализировать тренды: – угольная отрасль умирает – пересматриваем портфель; – алмазы больше никому не нужны – выходим из алмазодобывающих компаний; – газ сейчас очень дешевый – газодобывающие предприятия не такие уж дорогие. Это работает лишь на основе логики. Анализ действий менеджмента Кто отвечает за рост и падение качественных характеристик компании? Ну, конечно же, менеджмент. Очень часто в заявлениях руководства содержатся ответы о будущем компании. Достаточно посещать собрания акционеров и подписаться на новости отдельного эмитента. Благо, инструментов сейчас довольно много. Увидели перестановки, глупые заявления и прочие фокусы? Это, как минимум, повод пересмотреть оценку. У вас не будет возможности выгнать идиотов, но вы можете продать акции компаний, которыми управляют идиоты. Интересные особенности 1. Стоимостные инвесторы ищут ответы и в прошлом, и в будущем. 2. Стоимостные инвесторы не любят популярные акции и моду на инвестиции. В такие периоды на рынке им ловить нечего. 3. Недооцененные акции ведут себя лучше на плохом рынке – складываются в разы, но не в десятки раз. 4. Стоимостной инвестор обычно выходит из актива, если видит, что его цена приблизилась к справедливой оценке. 5. Осторожнее с гуру – многие приводят в пример Уоррена Баффета, когда говорят о стоимостном инвестировании. Мое мнение – он давно отошел от своих принципов в силу политических причин и в силу того, что его компания стала слишком большой и неповоротливой. Этот “слон” уже не в состоянии незаметно “проглотить” недооцененную компанию. Сегодня в портфеле Баффета есть сильно переоцененные компании. Вам тоже придется надевать маску стоимостного инвестора Кем бы вы ни были – дивидендным инвестором, доходным инвестором, любителем стратегии “Купи и держи” – вам придется научиться хотя бы основам стоимостного инвестирования. Иначе есть шанс угодить в ловушку. Типичный диалог с начинающим инвестором: Приятель: “Мне тут посоветовали список первоклассных компаний США. Они регулярно платят дивиденды. Я пользуюсь их услугами. Надо брать. Что думаешь?” Я: “Это отличные компании. Но! Они продаются по О-О-О-О-ОЧЕНЬ завышенным ценам.” Приятель: “С чего ты взял? В статьях, по телеку и на Youtube утверждают обратное”. Я: “Я посмотрел их показатели”. Любому инвестору оценка стоимости компании позволяет сверить часы. А в кризисные периоды вообще все инвесторы на какое-то время становятся стоимостными, потому что в эти моменты обычно недооценено вообще все. Плюсы – стоимостное инвестирование позволяет сделать сотни и тысячи процентов доходности; – время всегда работает на вас, если расчеты являются верными; – стоимостный инвестор всегда вовремя выйдет из “перегретого” рынка. – собственный анализ позволяет “забить” на мнение друзей, экспертов и т.д. – стоимостная стратегия может дать успокоение и здоровый сон – для вас не важны цены, поскольку вы знаете, что правы вы, а не рынок, и время это покажет. Минусы – стоимостное инвестирование никогда не дает хорошие результаты в краткосрочной перспективе – инвестиционный горизонт – минимум 5 лет; – эта стратегия требует наибольших затрат времени; – для данной стратегии необходима наблюдательность и усидчивость; – вам придется изучить природу случайностей и везения; – вам необходимо будет освоить основы бухучета. Акции роста